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　　星河生物實控人擬減持不超2173萬股

　　5月27日晚證監(jiān)會聯(lián)手上交所、深交所披露修訂版的《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》（下文簡稱“新規(guī)”），收效顯著，大股東和董監(jiān)高的減持計劃全面“冰封”。

　　減持新規(guī)發(fā)布后的首例減持預(yù)披露花落三六五網(wǎng)(18.660, 0.11, 0.59%)。

　　5月31日晚間，三六五網(wǎng)公告稱，5月30日收到公司股東邢煒的減持告知函，邢煒將在公告發(fā)布之日起15個交易日后一周內(nèi)，以集中競價方式減持不超過30.03萬股（占公司股份總數(shù)0.1564%）。截至公告日，邢煒作為第二大股東，直接持有公司990.32萬股，占公司總股本的5.1563%。若如期完成減持，邢煒持股比例將降至5%以下。

　　此外，星河生物于昨日晚間發(fā)布公告稱，受減持新規(guī)影響，實控人調(diào)整減持計劃，成新規(guī)后調(diào)整減持計劃的首例。

　　根據(jù)5月27日深交所發(fā)布的減持細(xì)則相關(guān)要求，公司控股股東、實控人葉運壽對其個人股份減持計劃作出相應(yīng)調(diào)整：計劃于6月6日至12月6日期間以集中競價、大宗交易或協(xié)議轉(zhuǎn)讓等方式減持不超過2173萬股（占公司總股本7.54%）。據(jù)此前公告，葉運壽原本計劃于6月5日至12月5日期間以大宗交易或協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式減持不超3274萬股（占公司總股本11.35%）。

　　5月中旬以來，部分上市公司通過大宗交易減持集體上演“減持秀”，其中，今年以來，包括致力于軌道交通業(yè)務(wù)和能源環(huán)保業(yè)務(wù)的浙江眾合科技(20.040, -0.34, -1.67%)、龐大集團(tuán)(3.030, -0.03, -0.98%)等多家上市公司遭遇重要股東減持。

　　如果按照新規(guī)，大股東（控股股東及持股5%以上股東）減持或者特定股份減持（即其他股東減持IPO前所獲股份、定增股份），在任意連續(xù)90日內(nèi)，集中競價交易減持不得超過公司總股本的1%，大宗交易減持不得超過2%。也就是說，大宗交易或集中競價減持，3個月內(nèi)合計不得超過3%、半年不得超過6%、1年不得超過12%。同時，大宗交易的受讓方在受讓后6個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。

　　華商基金張博煒認(rèn)為，2016年以來，據(jù)上市公司披露的減持交易數(shù)據(jù)顯示，通過大宗交易進(jìn)行的減持規(guī)模約3000億，占全部減持規(guī)模近80%。而本次的新規(guī)細(xì)則對大宗交易部分做了嚴(yán)格規(guī)定，由于目前大宗交易受讓方的主要盈利模式是承接打折股份后擇機在二級市場賣出以賺取價差，如果受讓方鎖定6個月，將承擔(dān)更大的市場波動風(fēng)險，此舉將明顯影響大宗過橋的減持模式。

　　定增規(guī)模或?qū)⑽�縮

　　新規(guī)對于定增業(yè)務(wù)在之前鎖定一年的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步要求解禁后一年內(nèi)減持不超過50%。未來隨著減持難度的提升，定增項目的參與業(yè)態(tài)可能受到顯著影響，定增的整體規(guī)模或?qū)⑦M(jìn)一步萎縮。

　　長期角度來看，華商基金張博煒表示，從前期再融資新規(guī)到此次減持新規(guī)，政策的方向是希望上市公司聚焦主營業(yè)務(wù)、引導(dǎo)長期投資。結(jié)合今年上交所年度報告中提到的今年將支持上市公司利用可轉(zhuǎn)債、優(yōu)先股等再融資品種發(fā)展壯大，由于可轉(zhuǎn)債優(yōu)先股等融資手段對公司質(zhì)地要求較高，未來內(nèi)生增長穩(wěn)健或?qū)⒅鸩匠蔀槿谫Y能力的重要基礎(chǔ)，行業(yè)龍頭有望持續(xù)享受制度紅利，對于A股上市公司來說，強者恒強的格局或?qū)⑦M(jìn)一步深化。

　　投資者說

　　完全套現(xiàn)手里的股票至少需要2年時間

　　面對證監(jiān)會減持新規(guī)，一家創(chuàng)業(yè)板公司的二股東李白（化名）有些憂愁。近期，他已經(jīng)在減持股票，套現(xiàn)逾1億元，用于新的創(chuàng)業(yè)和投資。然而，他手中的股票如果按照新的減持節(jié)奏，想完全套現(xiàn)則至少需要2年時間。如此一來，就打亂了他現(xiàn)有的計劃。

　　按照新規(guī)，大股東在任意連續(xù)90日內(nèi)，通過競價交易減持股份的數(shù)量不得超過總股本的1%，大宗交易減持不得超過2%。也就是說，大宗交易或集中競價減持，3個月內(nèi)合計不得超過3%、半年不得超過6%、1年不得超過12%。同時，大宗交易的受讓方在受讓后6個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。而且，通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式減持股份導(dǎo)致喪失大股東身份的，出讓方、受讓方應(yīng)當(dāng)在6個月內(nèi)繼續(xù)遵守減持比例和信息披露的要求。

　　“我只能控制減持節(jié)奏，逐步退出”，他說。在他看來，目前，中小創(chuàng)上市公司為減持的主要力量，從去年以來的減持結(jié)構(gòu)看，中小創(chuàng)個股約占總規(guī)模的60%，此次減持新規(guī)短期內(nèi)或?qū)⑷趸�市場對中小�?chuàng)潛在減持壓力的擔(dān)憂。

　　在超級牛散陳慶桃看來，減持新規(guī)對市場是利好，目前他暫無減持計劃。他認(rèn)為，如果持股5%以上的大股東集中減持，也賣不出好價錢，損人也不利己。減持新規(guī)有利于打擊投機行為，鼓勵長期價值投資。